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c7c7娱乐平台官网入口投资新动向：餐饮、医疗一个都不可少
时间：2015-11-04
上周加入了c7c7娱乐平台官网入口投资在上海举行的c7c7娱乐平台官网入口论坛 ，相识到这家中国顶级PE（私募股权投资）的新动向：控股型投资、跨境投资和投资效劳业。
PE投资由于一本脱销书《门口的野生番》而进入公众视野 ，该书详细纪录了PE公司KKR收购《财产》500强公司雷诺兹﹒纳贝斯克的故事。这本书被拍成了影戏 ，书中的主角KKR及其偕行以后则被贴上了“野生番”的标签。
上世纪70年月 ，PE在美国降生。它一最先即是以控股性投资为主 ，并辅以垃圾债券融资为特色。其盈利模式有三点：一 ，举行资产剥离 ，留下具有想象远景的、可获得高估值水平的资产 ，而将其他资产拆分卖掉 ，往往这个剥离一完成 ，PE公司即可获得不菲的盈利；二 ，通过增添被收购公司的欠债 ，即加杠杆 ，使被收购公司盈利镌汰甚至变为亏损 ，从而使得被收购公司在PE治理时代合理避税；三 ，通过裁人、削减开支、提升运营效率等手段 ，增添被收购公司的现金流。避税、裁人这种事情自然缺乏与外人性 ，因此 ，一样平常而言 ，PE公司总是刻意坚持低调。
不过 ，中国的PE公司自降生以来 ，就具有与美国偕行完全差别的盈利模式。三年前 ，引入中国缺乏十年的PE景物无两 ，一度兴起了全民投资PE的热潮。PE这个现在生僻的投资方法都被公共所熟知 ，除了赚钱之外 ，很洪流平上是由于中国的PE们向公众讲述了一个与美国偕行截然差别的故事：“我可以在公司上市之前投资 ，在公司上市之退却出 ，迅速获得十倍、甚至数十倍的回报。”也即pre-IPO投资的商业模式 ，事实上 ，这个商业模式一最先希望顺遂 ，可2012年的新股上市暂停让这场盛宴嘎然而止。若是你阅读过2013年年底重启IPO后的拟上市公司招股书的话 ，就会发明在三年前建设以投资于pre-IPO为的主PE大多处于连年亏损的状态。
只管美国PE盈利的三个模式并不见得色泽 ，但我们不得不认可 ，它是很是具有手艺含量的生意。而中国原来的PE相比之下则手艺含量较低 ，更要害的是拼关系、拼资源 ，因此 ，才有显贵PE之说。
不赚不长本事的钱
c7c7娱乐平台官网入口投资建设之初 ，柳传志先生就告诉c7c7娱乐平台官网入口投资总裁赵令欢 ，不赚不长本事的钱。因此 ，建设于2003年的c7c7娱乐平台官网入口投资一最先就走了一条与中国一样平常的PE截然差别的路：它自动选择加入国有企业刷新 ，通过机制调解、战略梳理、治理提升、财务优化、行业整合和国际拓展等方法为被投资企业创立价值。其投资退出也没有以A股IPO为主要退出渠道 ，它甚至自动选择尽可能不在A股上市退出 ，c7c7娱乐平台官网入口投资总裁赵令欢说 ，他担心被人品评上市圈钱�；蛐碛捎诩岢植蛔怀け臼虑� ，c7c7娱乐平台官网入口投资在业界有愿意干脏活累活的名声 ，为了资助被投资企业 ，c7c7娱乐平台官网入口投资甚至建设了内部咨询团队——c7c7娱乐平台官网入口咨询。赵令欢以为与巴菲特的被动价值投资差别 ，c7c7娱乐平台官网入口选择了一条自动价值投资之路。
不过 ，巴菲特的被动投资者标签只是在中国深入人心 ，事实上 ，巴菲特也做过不少自动投资 ，要不伯克希尔﹒哈撒韦旗下70多家全资子公司怎么诠释 ？尚有 ，纵然在乐成如适口可乐这样的经典被动投资案例 ，巴菲特也一度深入介入过公司CEO的遴选。若是说巴菲特与其他的价值投资者有什么显着差别的话 ，超恒久投资或许是一个。c7c7娱乐平台官网入口投资将价值投资不但仅局限于被动投资 ，提出自动价值投资的看法。我小我私家以为 ，这仍然值得赞赏 ，由于它明确地告诉人们投资并不是一件简朴持有的事情。
自动价值投资也确实让c7c7娱乐平台官网入口投资在中国众多PE中脱颖而出 ，虽然我们无法获得其准确的业绩数据 ，但据c7c7娱乐平台官网入口投资员工说 ，公司已往十年的业绩应该可跻身全球顶尖PE的行列。从c7c7娱乐平台官网入口投资治理的资金规模高速增添也可以看到投资人对其投资治理能力的认可。据c7c7娱乐平台官网入口投资官网 ，公司阻止2013年治理资金总规模约460亿元 ，而10月29日 ，赵令欢与加入c7c7娱乐平台官网入口论坛的媒体午餐时透露 ，c7c7娱乐平台官网入口投资现在治理的资产规模约560亿元。一年不到 ，增添了100亿元。
三个新动向
c7c7娱乐平台官网入口投资建设之初便将加入国企刷新作为自己的主营营业 ，第一期基金投资的中国玻璃（3300.HK）即是国有企业。只用了不到一年半时间 ，中国玻璃就实现了在香港主板上市 ，中国玻璃也成为c7c7娱乐平台官网入口投资的经典案例。现在 ，在c7c7娱乐平台官网入口投资判断的“总需求变了、人少了、钱紧了”新常态下 ，国企刷新仍然是c7c7娱乐平台官网入口投资的主线之一。最近两年 ，c7c7娱乐平台官网入口投资加入了上海三家国有企业改制 ，划分是SMG尚世影业、城投控股和锦江股份 ，此前投资的国有企业还包括中集集团、中银国际证券、奇瑞重工、中联重科、重庆商社新世纪百货、江苏凤凰出书、石药集团等等。
除了继续“矢志做国企刷新专家”的定位 ，赵令欢在论坛上透露了c7c7娱乐平台官网入口的三个新动向 ，即原来是以投资制造业为主 ，专注境内和参股型投资 ，而新的投资模式则是以投资效劳业为主、跨境投资和Buyout投资（控股性投资）。c7c7娱乐平台官网入口最新一期基金已经显着体现了这个趋势。据赵令欢的演示文稿 ，该基金对效劳业的投资比例为66% ，跨境投资占比为24% ，Buyout投资占比52%。关于c7c7娱乐平台官网入口的跨境投资 ，界面新闻已经有过相关报道 ，好比收购英国餐饮品牌Pizza Express ，与美国PE巨头TPG相助投资好莱坞新税制片公司STX ，并且这两笔投资也切合c7c7娱乐平台官网入口另外两个投资偏向：即投资效劳业和Buyout投资。
让我稍感惊讶的是 ，上述投资战略c7c7娱乐平台官网入口不但要在境外实验 ，并且在中国本土也要真正推行。c7c7娱乐平台官网入口新建设了两个并购平台 ，即弘记餐饮集团和弘和医疗 ，划分投资于中国的餐饮和医疗效劳业。前者c7c7娱乐平台官网入口请来了原百盛餐饮中国的高管郑刚担当总司理 ，后者则请来原北京大学肿瘤医院副院长张晓鹏任总司理。今年早些时间 ，我加入了中金财产论坛 ，会上中金并购基金的认真人仍然以为 ，并购基金在中国还很难推行 ，由于中国主要照旧第一代企业家 ，他们不肯意松手自己开办的企业 ，他向投资人推荐的照旧中金团结外洋PE做的外洋并购基金。不过 ，赵令欢显然差别意上述判断 ，在媒体午餐上他告诉我 ，c7c7娱乐平台官网入口划分在餐饮和医疗业的投资规模都要凌驾100亿元。
餐饮和医疗行业是两个规模重大但却极端疏散的行业 ，但这两个行业的挑战也是显着的：中国餐饮业很难标准化 ，跑冒滴漏多、职业化人才稀缺；而医疗行业则管制有余而市场化缺乏 ，以国有医院为主 ，保存资产过重 ，专家人才难以治理等挑战。不过 ，我信托c7c7娱乐平台官网入口对这些挑战已经有充分的熟悉 ，它希望使用其雄厚的资源、职业化的人才和规�；挠攀� ，划分打造出中国领先的医疗和餐饮效劳集团。若是赵令欢在这两个行业划分投资100亿元的妄想顺遂实现 ，很快我们去c7c7娱乐平台官网入口投资的医院看病 ，去弘记餐饮旗下的餐馆用饭就会变得寻常。
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